AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

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　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了(le)极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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