今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算法1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克和(hé)算力(lì)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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