钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑(yí)：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科(kē)技(jì)有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和(hé)个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有(yǒu)意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来(lái)规划(huà)、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案(àn)，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此(cǐ)前对(duì)交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公反函数常用公式大全，反函数运算公式告出(chū)来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料(liào)、4万吨(dūn)负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始(shǐ)试产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的(de)资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年末(mò)全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数(shù)和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(z反函数常用公式大全，反函数运算公式hě)问及客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时(shí)，公司都(dōu)以“目(mù)前(qián)订单下游(yóu)运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多(duō)名(míng)客(kè)户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的客户名(míng)称和订(dìng)单金(jīn)额(é)，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事业(yè)部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅(qiān)酸电池(chí)的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠(nà)离子(zi)的(de)发(fā)展陷入(rù)被动反函数常用公式大全，反函数运算公式。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有(yǒu)降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化(huà)完成(chéng)后，能(néng)和(hé)锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能(néng)量密(mì)度(dù)的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元(yuán)募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生(shēng)变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资(zī)金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)。但次(cì)年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投(tóu)入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低(dī)下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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