大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了(le)市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系(xì)所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票(piào)混合(hé)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设(shè)备(bèi)及新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计(jì)回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会(huì)有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场所确定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主要还(hái)是(shì)因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值的(de)情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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