金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进一(yī)步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走势，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白银(yín)高高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟(gāo)位回落，下方仍(réng)有(yǒu高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟)一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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