在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和(hé)一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的(de)“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一(yī)季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极(jí)材料(liào)项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多(duō)个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存(cún)多(duō)集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少报数据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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