5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公(gōng)司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的(de)激励为主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一(yī)季度净息(xī)差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉通过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环(huán)境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效(xiào)降低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大(dà)，但仍会(huì)维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行(xíng)的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利(lì)率水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也(yě)可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局(jú)会议(yì)从疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏(sū)”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可(kě)通过(guò)理财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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