财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大(dà)类行业(yè)配置比(bǐ)例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的(de)赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几年其(qí)实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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