美国债(zhài)务违约的风险(xiǎn)比以(yǐ)往任何时(shí)候都要大，并有(yǒu)可能将(jiāng)全(quán)球市场(chǎng)推入一个全新的痛(tòng)苦深渊(yuān)。而在此背景下(xià)，投(tóu)资(zī)者应如何保(bǎo)护自身的(de)财富呢？对此，一份业(yè)内机构(gòu)的最新调查揭露出了业内人士眼(yǎn)下的(de)真实心态。

　　根(gēn)据(jù)MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日）对(duì)全球(qiú)637名(míng)受访(fǎng)者进行的调查，对于那(nà)些寻求(qiú)避(bì)风港的人来说，贵金属仍是迄今为止的(de)首选，以(yǐ)防(fáng)华盛顿在债务(wù)上限问题上的“懦夫(fū)博弈”最(zuì)终以崩溃告(gào)终(zhōng)。

　　超过一半(bàn)的金融专业(yè)人士表示，如果美国(guó)政府未能履行(xíng)其(qí)义务，他们(men)将购(gòu)买(mǎi)黄金(jīn)。

　　而更引人注目(mù)的，或许(xǔ)是其他替代对冲工具(jù)的稀(xī)缺。根据这份最新(xīn)业(yè)内调查，在(zài)美国债(zhài)务违约情(qíng)况(kuàng)下，第二大受欢迎的资产仍(réng)然(rán)是美国(guó)国债。这毫无疑问有点讽刺——因为这正是美国政府可能拖欠支(zhī)付的重(zhòng)灾(zāi)区。

　　但值得留意(yì)的是，即(jí)使是那(nà)些相对悲观(guān)的分析(xī)师也认为，债(zhài)券(quàn)持有者最终会得到偿付(fù)——只是要(yào)晚一些。事实(shí)上，即便在(zài)上一次最为令人担忧(yōu)的2011年债务上限危机中，当时标(biāo)准普尔取消(xiāo)了美(měi)国最高的(de)AAA信用(yòng)评级，美国长期国债也(yě)依然出现了上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等(děng)传统避险货(huò)币也有一些(xiē)拥趸，但(dàn)它们(men)都(dōu)不如美元。或者(zhě)说，更受欢迎的是比特币(bì)——被一些投(tóu)资者视为一种数(shù)字黄金。

　　（专(zhuān)业投(tóu)资(zī)者和散户投资者在(zài)美国债务违约下的投(tóu)资(zī)选择分布）

　　近几(jǐ)周来(lái)，美国政界和金融界(jiè)的大佬(lǎo)们已经纷纷(fēn)发(fā)出警告(gào)，如(rú)果债务上限僵局在大限前得(dé)不到(dào)解决，可能会发生什么(me)。美国总统拜登(dēng)提醒(xǐng)称，“整个(gè)世界都将面临麻烦”，而(ér)摩根大通(tōng)首席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾(zāi)难(nán)性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一次的(de)风险比2011年更(gèng)大，2011年是过去(qù)美国所经历(lì)的最严(yán)重(zhòng)的(de)债(zhài)务上(shàng)限危机。

　　目前(qián)，一年(nián)期美国主权信用违约互换（CDS）反映(yìng)的违约保险(xiǎn)成本已飙升(shēng)至了远超之前(qián)几次债限危(wēi)机(jī)时的水(shuǐ)平，尽管(guǎn)这(zhè)仍表明(míng)实际违约的可(kě)能性相对(duì)较(jiào)分压公式是什么，分压公式是什么意思小。

　　景顺固(gù)定收益、另类投资和ETF策(cè)略主(zhǔ)管(guǎn)Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到选民和国会的两极分化，风险比以前更高。双(shuāng)方都(dōu)如此顽固且不愿妥协，意味(wèi)着他(tā)们(men)有可能(néng)无法及时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的(de)是，买(mǎi)入(rù)黄金进(jìn)行对冲并不便宜，因为(wèi)今年迄(qì)今为止，黄金(jīn)的表现非常好——先是(shì)受到(dào)中国买家不(bù)断增长的需求的提振，然后(hòu)是银行业危机(jī)和美国债务违约引(yǐn)发的避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，目前现货黄(huáng)金仅略低(dī)于本月早(zǎo)些时(shí)候(hòu)触及的(de)历史(shǐ)高(gāo)点。

　　MLIV调查(chá)中的(de)大(dà)多数投(tóu)资者都认(rèn)为，如果债务(wù)上限之争僵持到最(zuì)后关头，但美(měi)国政(zhèng)府最终侥幸没有违约，10年(nián)期美(měi)国(guó)国(guó)债将上(shàng)涨。然而，对于(yú)如(rú)果美国政府(fǔ)真的跌落债务悬崖(yá)会发生(shēng)什么，专业人士意见(jiàn)不一。约60％的散户(hù)投资者预计，如果发生违约，10年期美国(guó)国债将走(zǒu)软。基准美国(guó)国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点左右(yòu)。

　　与此(cǐ)同时，债(zhài)务上(shàng)限僵局推高了一些(xiē)期限非常短(duǎn)的国(guó)库券(quàn)收益率，这些(xiē)短期国(guó)库券被认为(wèi)最有可能被延期支付，这加剧了国(guó)库(kù)券收益(yì)率(lǜ)曲线(xiàn)的扭曲(qū)。收益(yì)率(lǜ)最(zuì)高的是6月初(chū)左右(yòu)到(dào)期(qī)的国库券，因为这批票(piào)据最为接(jiē)近美国财政部长耶伦所警(jǐng)告的最(zuì)早在6月1日触发的违约“X日(rì)”。

　　而(ér)如(rú)果美国财政部能撑过6月(yuè)中(分压公式是什么，分压公式是什么意思zhōng)旬，其可能(néng)会从(cóng)预期(qī)的纳税(shuì)和(hé)其他(tā)收入措(cuò)施中获得一点的喘息空间，从而能(néng)够继续“苟延残喘(chuǎn)”到7月底。目前，7月底到期国(guó)库券(quàn)的市(shì)场定价也(yě)表明了一定(dìng)程(chéng)度的压力(lì)和担(dān)忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长(zhǎng)期(qī)国债购买量曾激增(zēng)，将10年期国债收益率推至(zhì)了当时(shí)的(de)创纪(jì)录低点，与此(cǐ)同时，金价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)，数万亿美(měi)元的(de)全球股(gǔ)票市值蒸发。

　　不过，这一次专(zhuān)业投资者对标普500指数的前景预测(cè)，没有散(sàn)户交易员那么悲观。道明证(zhèng)券利率策略主管Priya Misra表示(shì)，“如果(guǒ)我(wǒ)们确实看到短期违约，市场反应将(jiāng)给国会(huì)带(dài)来(lái)提高债(zhài)务上(shàng)限的压力。”

　　不少受访(fǎng)者还(hái)认为，债务(wù)上限闹(nào)剧已经对美元造成了一些伤(shāng)害，41％的人表示(shì)，如果美国政府违约(yuē)，美(měi)元作为(wèi)全(quán)球(qiú)主要(yào)储备货币的地位将面临风险。

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