来源：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会议(yì)，分析(xī)研究当前经济形(xíng)势和经(jīng)济工(gōng)作。今年(nián)以(yǐ)来，经(jīng)济增长(zhǎng)好于(yú)预期(qī)。不(bù)过当前经济恢复性好(hǎo)转，内(nèi)生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍(réng)然不足。所(suǒ)以，稳增长基调延续(xù)，短(duǎn)期政策不太可能(néng)转向收紧，但是(shì)面对(duì)高质量发(fā)展要求，也没增(zēng)量刺激政策(cè)。未(wèi)来扩大需求主要(yào)依(yī)靠自(zì)发修复消费，主动稳定投资。此外，产业政策方(fāng)面强调“实(shí)体经济”支撑，防风险仍然(rán)是重点任务。整体看，二季度经(jīng)济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议(yì)首(shǒu)先强调了今年的成绩，即“经济增长好于预(yù)期(qī)”，“市场需(xū)求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)呈现回(huí)升向好(hǎo)态势”。从一(yī)季度公布(bù)的(de)数据看(kàn)，确实(shí)好于去年(nián)四季度(dù)时的预(yù)期。但随后会议也提到“经(jīng)济运行(xíng)好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不足(zú)”。这也使得经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要(yào)克(kè)服不少(shǎo)困(kùn)难(nán)挑战。

　　我(wǒ)们的理解(jiě)是，一季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增速(sù)为4.5％，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年四季度有明显改善，但(dàn)距离疫(yì)情之前(qián)2019年的(de)6％附(fù)近的增速(sù)，还有较大的差(chà)距。所以，经(jīng)济(jì)仍需(xū)政策呵(hē)护(hù)。尤其是一季度降准后，就业压力仍(réng)然存在，我们认(rèn)为政(zhèng)策(cè)短期不会转向收紧。“恢复和扩大需求(qiú)”是当前经济持续回升向好的关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也(yě)没(méi)增量刺激(jī)

　　面对高质量的(de)发展(zhǎn)要求，会议(yì)强调(diào)经(jīng)济要(yào)实现“质的(de)有效(xiào)提升(shēng)”和(hé)“量的(de)合理增长”。这(zhè)一点和去(qù)年经济工作会议(yì)精神一致。这(zhè)也意味着稳增长不会通过(guò)强刺激的方(fāng)式，而是(shì)统筹推(tuī)动“经济运行持续好转”、“内生动力持续增强”、“社会(huì)预(yù)期持续改善”、“风险(xiǎn)隐患(huàn)持续化解”。

　　对于(yú)稳(wěn)增长的方式，会议要求“把发挥政(zhèng)策效力(lì)和激(jī)发经营主体(tǐ)活力结合起来”。我们的理(lǐ)解是，下一阶段更(gèng)多通过激发市场化(huà)的(de)力量去推动(dòng)经(jīng)济修(xiū)复，通过改革开放的方式激(jī)发高质(zhì)量(liàng)的(de)增长。所以会议(yì)指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制(zhì)企业(yè)公平竞争、共同发(fā)展的法律法规(guī)障碍和隐性壁(bì)垒(lěi)。各(gè)类企(qǐ)业都要依法合规经营。要下(xià)决心从根本上解决企业(yè)账(zhàng)款拖欠问题。总体(tǐ)而(ér)言，政策(cè)刺激空(kōng)间有限，主要还是以提振(zhèn)信心和预期、激(jī)发活力(lì)为主要手段(duàn)，让(ràng)经济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修复消(xiāo)费(fèi)，主动(dòng)稳定(dìng)投资

　　会议(yì)提出，积极的财政政策要“加力(lì)提效”，稳健(jiàn)的货币政(zhèng)策要“精准有力”，延续了去年12月会议的表述。对于政(zhèng)策的要求，本(běn)次会议强调“形成扩大需(xū)求的(de)合(hé)力”，而去年12月会议的相关表(biǎo)述是“加(jiā)强各类政策协调配合”，这说明扩(kuò)大需(xū)求是未(wèi)来的政策重(zhòng)心。

　　一方(fāng)面，自发修复(fù)消费。“要多渠道增(zēng)加城(chéng)乡(xiāng)居民收入(rù)，改善消费环境，促进文化(huà)旅游等服务消费”。提高消费，主要还是靠(kào)居民劳动(dòng)收入的自然(rán)修复。另一(yī)方面，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资。尤(yóu)其是基建(jiàn)投资，是政府主动稳(wěn)增长的重点。会议提到，在超大特大(dà)城市积(jī)极稳步(bù)推进城中(zhōng)村(cūn)改(gǎi)造和“平急两用”公张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗共(gòng)基础设(shè)施建(jiàn)设。

　　此(cǐ) 外(wài)， 会议强调，要把(bǎ)吸引外商投(tóu)资放(fàng)在更加重要的位置(zhì)，稳(wěn)住外贸外资(zī)基(jī)本盘(pán)。要支持有条(tiáo)件(jiàn)的自贸(mào)试验区(qū)和自由(yóu)贸(mào)易港(gǎng)对接(jiē)国际高(gāo)标准经贸规则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重实体经济(jì)

　　会议强调，加快建设现(xiàn)代化产业体系要以“实体经济”为支(zhī)撑。我们的理解是，产业(yè)政(zhèng)策的重(zhòng)点是“实体经济”，这里的(de)实体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确(què)“要夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能”；“要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发(张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造”。会议(yì)指(zhǐ)出“要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态”，也(yě)提到(dào)了“重视防范风险”。我们认为，人工智(zhì)能发展到一定程度(dù)，监管措施也必然会跟上。此(cǐ)外，在互联网领(lǐng)域，要推动平(píng)台企业规范(fàn)健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头部平(píng)台(tái)企(qǐ)业探(tàn)索创新。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统(tǒng)筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作”；再次强调房住不炒，“做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作(zuò)”；“要加强地(dì)方政府债务管理，严控新增(zēng)隐(yǐn)性债务”。我们认为，房(fáng)地产产(chǎn)业链、中小金(jīn)融机构的风险出清，仍是(shì)大势(shì)所趋，地方债务(wù)的风险也(yě)需(xū)要(yào)化解(jiě)。所以今年(nián)和去(qù)年最(zuì)大(dà)的不同是(shì)疫情影响减(jiǎn)弱，其他方(fāng)面的经济问题依(yī)然是存在(zài)的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复速(sù)度或将放(fàng)缓，政策相对克制(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗