财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业(yè)具备明显(xiǎn)的(de)淡旺(wàng)季特(tè)征(zhēng)，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来是啤(pí)酒企业(yè)的(de)“兵家必争之地”，而年内火爆的淄(zī)博烧烤一定程(chéng)度上助(zhù)力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资(zī)者each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数期待。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单季度营收(shōu)突(tū)破百亿元。但包括百威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发展在(zài)内的外资系啤酒公(gōng)司基本(běn)面仍(réng)然堪(kān)忧，业绩下滑(huá)或亏损，本(běn)土(tǔ)与外资两(liǎng)大(dà)阵营的分(fēn)化明(míng)显。

　　去年消费整体(tǐ)偏低迷，啤酒(jiǔ)行业则(zé)堪称(chēng)一抹(mǒ)亮色。民生(shēng)证(zhèng)券王言(yán)海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归母净(jìng)利(lì)润高增(zēng)；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步复苏(sū)，叠加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明(míng)显(xiǎn)提速。国盛证券符(fú)蓉预计2023年将(jiāng)是啤(pí)酒龙(lóng)头弱(ruò)势区域(yù)持续(xù)扭亏、释放(fàng)利润(rùn)的一年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强(qiáng)争霸”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价(jià)同期(qī)累(lèi)计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌(diē)近六成，珠(zhū)江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专(zhuān)项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京的燕(yàn)京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰(lán)州的(de)黄河、重庆的(de)山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂林(lín)的漓泉、河南(nán)的金星、陕西的(de)汉斯等，几乎每座城(chéng)市都拥有(yǒu)自(zì)己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼(yú)”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市场(chǎng)五强争(zhēng)霸，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫(xīn)证券(quàn)孙山(shān)山4月(yuè)24日(rì)发布的研报罗列五大巨头的具体市(shì)场(chǎng)份额，华润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕(yàn)京(jīng)啤酒、嘉士伯(bó)市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙(sūn)山山指出，我国(guó)啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场(chǎng)集中度仍有提升空间，待CR1市(shì)占(zhàn)率提(tí)升后头(tóu)部企业将有(yǒu)望进(jìn)一步提升盈利水平(píng)。分析人士指出，如(rú)果(guǒ)“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋(qū)势(shì)不变，经过(guò)一段(duàn)时(shí)间的(de)此消彼(bǐ)长，持续(xù)多年的“五强(qiáng)争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超(chāo)多强”：华(huá)润(rùn)啤酒把(bǎ)青岛啤酒(jiǔ)和百(bǎi)威英(yīng)博甩(shuǎi)开(kāi)，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的(de)主流啤酒阵营(yíng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，这(zhè)几年，外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓(tuí)势明显，百威英博销量(liàng)下滑，一手扶(fú)持的嫡(dí)系珠江啤(pí)酒(jiǔ)2022年净(jìng)利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业(yè)利(lì)润增长将低于去年的水(shuǐ)平，研报(bào)指(zhǐ)出重庆啤酒(jiǔ)为嘉(jiā)士伯在(zài)华运营啤酒资(zī)产唯一平台(tái)，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在(zài)中国多个地(dì)区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷(fēn)提价 占据高(gāo)端如同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出(chū)，这几年啤(pí)酒行业的业绩增(zēng)长，多亏了高端(duān)化。此前多(duō)年(nián)，高(gāo)端(duān)啤酒市(shì)场主要由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力(lì)等品(pǐn)牌牢(láo)牢掌控。近年来(lái)，本土啤酒开(kāi)始(shǐ)发力。以销量最(zuì)大(dà)的(de)华(huá)润(rùn)雪花啤酒为(wèi)例，早年(nián)畅销(xiāo)大江南(nán)北的大绿棒子，现(xiàn)在(zài)已经很难(nán)见(jiàn)到了(le)，各种(zhǒng)纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)处于产业链中(zhōng)游(yóu)，对上游成本(běn)敏感(gǎn)，大麦(mài)、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料；下游终端议价能力较强，进入存(cún)量竞争(zhēng)时代(dài)后，企业为向(xiàng)高端化转(zhuǎn)型(xíng)已多次实施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢复将加速各啤酒龙(lóng)头产品结构优化、加速(sù)高端化进程，2023年吨(dūn)价提(tí)升(shēng)幅度或(huò)不弱(ruò)于成本催生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提(tí)价，近几(jǐ)年(nián)时有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提价区域由(yóu)部分到(dào)全(quán)国。仅(jǐn)在2022年，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主流厂(chǎng)商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)提价，中高低档均(jūn)有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌(wū)苏提(tí)价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几(jǐ)年，中国(guó)啤酒市场的产品价格稳定在3-5元(yuán)区间(jiān)，如(rú)今，已经整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷推(tuī)出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒的(de)“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了(le)继续突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高(gāo)端(duān)齐发(fā)力 高端化势能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫证券(quàn)指出，在(zài)百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在2022年(nián)推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价(jià)约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶(píng)。

　　西南证券(quàn)朱会振4月(yuè)29日发布的研报指出，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高端化(huà)势能锐不(bù)可当。产(chǎn)品端方面(miàn)，公(gōng)司在坚(jiān)持(chí)纯生系及经(jīng)典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进一步提升(shēng)中档崂山品牌占(zhàn)比，并借助桶啤、白啤等高端(duān)产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮场(chǎng)景全(quán)面复苏叠加去(qù)年Q2以来(lái)低基(jī)数效应，预计(jì)公(gōng)司全(quán)年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华(huá)润啤(pí)酒：收购(gòu)喜(xǐ)力如(rú)虎添(tiān)翼 但目前(qián)主要(yào)销量来自(zì)中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中(zhōng)国正式(shì)完成交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥(yōng)有上百家(jiā)酒厂，连续多年(nián)跻身(shēn)世界500强榜单。而(ér)收购(gòu)方华润(rùn)啤酒，满(mǎn)打满算也(yě)才30岁，借此(cǐ)拓(tuò)展高(gāo)端市场。华鑫证券指出，华润啤(pí)酒高端及超高(gāo)端产品(pǐn)仅占(zhàn)其收入(rù)占比(bǐ)17%，而经济型（5元(yuán)以下）产(chǎn)品收入(rù)占比(bǐ)达47%，表明目前市(shì)场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高端产品认知度或接受度相对偏低(dī)。公司提价空间较(jiào)大，高端(duān)化完(wán)成后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势(shì)能(néng)持续开拓市(shì)场

　　作为曾经(jīng)国产啤(pí)酒行业(yè)的老(lǎo)大哥(gē)，燕(yàn)京啤酒近几年风光(guāng)不在。不(bù)仅销(xiāo)售范(fàn)围收(shōu)缩不少，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的(de)营业额each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数甚至被重庆啤(pí)酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增(zēng)长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净利同(tóng)比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤酒突破增长瓶颈(jǐng)的秘(mì)诀，是高端新品燕京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕京(jīng)酒號社区小酒馆(guǎn)这(zhè)种新零(líng)售业态的落地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月(yuè)21日研(yán)报指出，渠(qú)道反馈，U8一(yī)季度销量同增约(yuē)50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动整体销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同(tóng)时带(dài)动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点(diǎn)评称(chēng)，改革红利释(shì)放(fàng)正处起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下，公(gōng)司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有(yǒu)巨大发(fā)展潜力及空间，且目前行(xíng)业格局未定，企业拥有(yǒu)弯道超(chāo)车机会；基于精酿啤酒多元(yuán)风(fēng)味发展趋势，产品风味及应用(yòng)场景(jǐng)布局多(duō)元(yuán)化企业，将更加能够顺应精酿(niàng)市(shì)场发展趋(qū)势，拥有长期可持续(xù)发(fā)展潜(qián)力(lì)，并有(yǒu)望成(chéng)为行业新引领(lǐng)者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数