在投资(zī)日经225美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的(de)净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级(jí)市(shì)场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的(de)是(shì)易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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