衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资(zī)回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心(四大灵猴的兵器叫什么名字xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明四大灵猴的兵器叫什么名字船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的(de)影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国(guó)家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本(běn)跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘(pán)价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行(四大灵猴的兵器叫什么名字xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将(jiāng)再(zài)迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的(de)主要(yào)因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪(xù)和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在(zài)宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临(lín)近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间会(huì)有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同时低(dī)硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差(chà)异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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