在股市高点成立的主动权(quán)益(yì)类(lèi)定(dìng)开社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(kāi)基金密集迎来开放日，近(jìn)三个月即将开放(fàng)的(de)产(chǎn)品超3成跌破面值，破净(jìng)率达33％，亏损(sǔn)最大产品成立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品(pǐn)甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益(yì)定开基金的整体破(pò)净率(lǜ)与基(jī)金(jīn)成立(lì)时(shí)间、基金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众多因素有关。其(qí)中，高(gāo)点成(chéng)立是基金破净的重要(yào)原因(yīn)。同(tóng)时，他们也建议基金公司要更加前瞻性布局产品，克服短期盲目规模扩张冲动，从(cóng)客(kè)户利益和导向开展(zhǎn)产品(pǐn)的布局和发行。

　　近三月(yuè)60只定开权(quán)益基金(jīn)开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公司发布公告(gào)称，根据基金法、基金运(yùn)作管理办(bàn)法、基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定(dìng)，公(gōng)司旗下主动权(quán)益一年定期开放(fàng)基金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开(kāi)放期(qī)最(zuì)后一个开放日（即2023年(nián)5月(yuè)22日）日(rì)终，基金出现触发(fā)基金合同终止的情形，基金(jīn)管理人将终止《基(jī)金合同》，并(bìng)按照《基金合同(tóng)》约(yuē)定履(lǚ)行基(jī)金(jīn)财产(chǎn)清算程序(xù)，无须召开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　根据公(gōng)告(gào)，该(gāi)只基金(jīn)的基(jī)金合同生效后(hòu)，若登记机构(gòu)完(wán)成每个开放期(qī)最后(hòu)一个开放日的(de)申购、赎回或转(zhuǎn)换业务申请确认时，基金的基金份额持有(yǒu)人(rén)数量不满(mǎn)200人或者基(jī)金资产净值低于五(wǔ)千万元，基金管理人在履行相关监管报(bào)告和信息披露程序后终止基金合同，无(wú)需召开基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人大(dà)会。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏债混合(hé)型(xíng)基(jī)金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立(lì)以(yǐ)来两年(nián)多收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新净值(zhí)为0.957元，为(wèi)“固收(shōu)+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截(jié)至5月(yuè)20日，5-7月份(fèn)即将到期的(de)主动权益(yì)类(lèi)定期开放基金有60只（份额合并计算(suàn)）即将迎来开放(fàng)日，目前破净产品(pǐn)（统计(jì)复权(quán)净值）为(wèi)20只(zhǐ)，占比达(dá)到33.33％。破净率最(zuì)高的产品(pǐn)成立两年(nián)来亏(kuī)损超(chāo)43％，目前基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看，主动权益(yì)类定开基(jī)金5-7月份破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更(gèng)是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐(zhú)月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究中心高级(jí)分析师孙桂平对此表(biǎo)示，一般而言，随着基金开放日(rì)临近，为(wèi)了应对基金集中申赎影响，基金(jīn)的投资策略可能(néng)倾向于保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权(quán)益市场(chǎng)表现不好(hǎo)时，距离开放日越远，整体上破净率可能有增(zēng)加趋势。当然，整体破净率情况也(yě)与基金成立时间(jiān)、基(jī)金(jīn)投(tóu)资策略，以及统(tǒng)计(jì)样本数(shù)量等(děng)众多因素有关。

　　一位基金销售机构(gòu)负(fù)责人也分析，今年8、9月份到期(qī)的定开基金大(dà)多成立于2020年下(xià)半年，高点成(chéng)立是(shì)基(jī)金破净的重要原因；另一方面(miàn)，8、9月份到期(qī)的定(dìng)开基金数量明(míng)显少(shǎo)于(yú)5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净(jìng)基金的(de)数(shù)量较(jiào)6、7月份并没有明显上涨，破净(jìng)率(lǜ)仍(réng)较(jiào)高，可能也与(yǔ)基金的发行节奏存在关系(xì)。

　　建议前(qián)瞻(zhān)性布局产品(pǐn)

　　市(shì)场高点(diǎn)避免盲(máng)目规模扩(kuò)张(zhāng)

　　据记者观察，从近(jìn)三月(yuè)即将迎(yíng)来开放的定期开放式基金来(lái)看，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年1季度，高点成(chéng)立可能是部分基金(jīn)破净(jìng)的重要原(yuán)因。

　　针对上述(shù)现象，孙(sūn)桂(guì)平表示，从(cóng)基金发行角度而言，权益市场高点(diǎn)时基(jī)金发行相对(duì)容易，而(ér)且规模也容易做(zuò)大，基金公司(sī)有动(dòng)力去做；但从(cóng)投资者而言，高点(diǎn)入市就(jiù)容易出现一段(duàn)时间内(nèi)基金业(yè)绩(jì)表现不(bù)佳，甚至(zhì)出现大幅(fú)下跌(diē)的(de)情形。

　　因(yīn)此，孙桂平认为，对基(jī)金公司而(ér)言(yán)，在市场高点时要(yào)保持冷静(jìng)，相对(duì)谨(jǐn)慎发(fā)行产品，不盲(máng)目追逐市场(chǎng)热点，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模(mó)扩张冲动，从客户(hù)利(lì)益(yì)导向进(jìn)行产品(pǐn)布局(jú)和发(fā)行。此举既可以保(bǎo)护投(tóu)资者利益，也可以树立基金公司良(liáng)好口碑，有利于基金(jīn)公(gōng)司长期管理规模(mó)提(tí)升。

　　上述(shù)基金销售(shòu)机构负(fù)责(zé)人也表(biǎo)示(shì)，在市场高位、情绪火热时(shí)发行(xíng)基金往往伴随着较高的风险(xiǎn)。一方面，近两年(nián)权益市场的整体波动增大，风(fēng)格轮(lún)动现象(xiàng)加剧。所以，近两年不同(tóng)的投资策略(lüè)、不同投资范围的(de)基(jī)金收益(yì)率(lǜ)差距较大。另一方面，市场情绪火热时容(róng)易出现爆款(kuǎn)基金，较(jiào)大规模给基金经理(lǐ)带来(lái)的灵(líng)活性限制很可(kě)能(néng)会(huì)影响产品未(wèi)来(lái)的超(chāo)额收益(yì)。同时，优质资产的资金容量通常有(yǒu)限，且短期快速上涨很(hěn)可能(néng)估值虚(xū)高。过高的管理规模要求基金经理不得(dé)不(bù)跨(kuà)出舒适圈，覆盖更(gèng)多投资机会(huì)，调(diào)整(zhěng)投资分布，也(yě)可能会增(zēng)加错判(pàn)的风险，对获取(qǔ)超额收(shōu)益影(yǐng)响很(hěn)大。

　　同时，该基金(jīn)销(xiāo)售部门机构负(fù)责人也建议基金公(gōng)司(sī)前瞻性布局(jú)产(chǎn)品，并将(jiāng)规模控制(zhì)在基金经(jīng)理(lǐ)能力范围内，高点(diǎn)成立(lì)的(de)产品，如果通过均衡和(hé)多(duō)元化的布局，避免单(dān)押一(yī)个赛道，并通过(guò)抓取(qǔ)阶(jiē)段性投资机会、控制回撤等方法，也能在中长期斩获一定的超额(é)收益。

　　事实上，随(suí)着定期(qī)开放式权益(yì)类基(jī)金表现不及预期，近一年(nián)新成立(lì)的定开权(quán)益类基金仅有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开(kāi)基金表现不及(jí)预期时，投资者的心态会受到(dào)一定程度(dù)的影响，甚至(zhì)可能打(dǎ)击投资者的投(tóu)资信心。如(rú)果破净率持续上升的话，投资(zī)者对于(yú)后续新发基金的购买(mǎi)意愿可能会(huì)下降。” 上述基金(jīn)销售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂(guì)平也认为，定开基金在基金经理更好施(shī)展投(tóu)资决策，有效(xiào)阻(zǔ)止投资者频(pín)繁交(jiāo)易等方面具有明显优(yōu)势，有(yǒu)利于为(wèi)投资者(zhě)创造更好(hǎo)收益。但是定开基金也受(shòu)市场波动影响，跌破净(jìng)值(zhí)也是正常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未(wèi)来定(dìng)开基(jī)金发行时(shí)，一(yī)是要避免(miǎn)高位发行，二(èr)是要做(zuò)好投资者教育(yù)。”孙桂平(píng)称。

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