一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投(tó冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢u)资热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在(zài)几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人投资者的(de)青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的(de)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们(men)发(fā)现(xiàn)大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认(rèn)知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带(dài)来了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获(huò)得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到更多投资(zī)者会基(jī)于大(dà)势(shì)选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度

　　冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢>长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来(lái)，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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