大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本(běn)为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其(qí)他(tā)三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度的(de)操作中，本基金日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思总体把握住了市(shì)场的(de)节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明(míng)显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系(xì)所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōn日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思g)股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力(lì)设(shè)备及新能源，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回(huí)报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计(jì)成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波(bō)行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对(duì)这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力(lì)度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要(yào)还(hái)是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本(běn)市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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