“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看(kàn)点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的(de)重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖trong>从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去(qù)评(píng)估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速(吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济(jì)增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我(吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一(yī)差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足。