4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师(shī)高(gāo)飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情产品库(kù)存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排单(dān)时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉(mián)花市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季(jì)后，下游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购(gò不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情u)销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了(le)市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地(dì)区(qū)迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了(le)市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区(qū)棉花(huā)播种面(miàn)积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春(chūn)播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地(dì)区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行(xíng)业人士(shì)对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低(dī)居(jū)民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期末库存较(jiào)上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠(dié)加极端(duān)天(tiān)气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出(chū)货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的(de)轧(yà)花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望(wàng)继续(xù)抬升。

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