“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本(bě2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗n)保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗(cè)，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存(cún)在(zài)较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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