财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也(yě)将变得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(ch沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思ǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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