本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处(chù)于下(xià)跌的态势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接(jiē)原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续(xù)走弱，二季(jì)度(dù)以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱开始对炉料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支(zhī)撑(chēng)近(jìn)月合(hé)约价格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计(jì)价终端需(xū)求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终端需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏(sū)乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹(wén)钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原料需求构成(chéng)压(yā)力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平(píng)，低(dī)库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前(qián)铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压(yā)下非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(xià)行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需(xū)总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍(réng)相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需(xū)求或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调整后压力得到非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明(míng)显下降。这也(yě)意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过(guò)分悲观(guān)。预(yù)计(jì)市场(chǎng)整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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