金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超(chāo)enjoy可数吗，joy可不可数4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3enjoy可数吗，joy可不可数％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到enjoy可数吗，joy可不可数降息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金(jīn)属大(dà)幅回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银(yín)行情(qíng)企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风(fēng)险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央(yāng)行购金(jīn)持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然(rán)是(shì)核心(xīn)建议(yì)。

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