海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续(xù)下滑，抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠利润向下游(yóu)转移；中游制造盈利增(zēng)速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利(lì)改善幅度放缓，券商和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)盈利大增。 数字(zì)经济归(guī)母净利(lì)单(dān)季同(tóng)比已经开(kāi)始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈(yíng)利(lì)有待改(gǎi)善(shàn)，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体(tǐ)设备维持(chí)较高增(zēng)速，其中设备(bèi)盈利加速(sù)增(zēng)长；低碳经济景气(qì)度高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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