5月10日，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调(diào)中协(xié)定(dìng)存款更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知存(cún)款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读>

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资(zī)成本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环境，一(yī)方面也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结(jié)构性(xìng)货(huò)币(bì)政(zhèng)策等(děng)多项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资(zī)成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前(qián)公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济进入(rù)衰退周期(qī)，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放(fàng)了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力(lì)，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进(jìn)入股市(shì)，利(lì)好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前(qián)货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资(zī)金(jīn)保值增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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