近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁。其核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大(dà)文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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