中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有遭天谴什么意思，天谴什么意思解释5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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