衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政不尽人意是什么意思府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消费(fèi)支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这种事实可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士(shì)的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言(yán)论可能让(ràng)在(zài)场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的(de)大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个(gè)金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还(hái)是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低不尽人意是什么意思硫燃(rán)料油。

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