分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过50225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子00万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控(kòng)水平(píng)的(de)前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司(sī)发行的(de)证券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的(de)重要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效(xi225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ào)防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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