分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与其风(fēng)险相ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的(de)规(guī)模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份额超过(guò)基(jī)金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定冲(chny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗ōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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