30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心退市和(hé)违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也(yě)继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持(chí)续回(huí)落，上证指数(shù)今(jīn)天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨(z可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思hǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的(de)可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和(hé)转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的(de)违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行(xíng)等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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