“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就(jiù)业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资(zī)者预期(qī)的美联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预(yù)计未来两次会议期间(jiān)将加息(xī)25个(gè)基点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来(lái)收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际(jì)原(yuán)油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平(píng)全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美(měi)债(zhài)收益率反弹(dàn)的打(dǎ)击(jī)下持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而(ér)言(yán)，美国劳(láo)动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合(hé)计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)主要(yào)集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhō733是什么意思ng)非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在(zài)失业(yè)率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为(wèi)工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速(sù)环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联(lián)储进一步加(jiā)息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议(yì)“按兵不动”是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，还需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)较大(dà)时继(jì)续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进(jìn)一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在会(huì)议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地(dì)做出(chū)任何决定，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进一(yī)步减产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融稳(wěn)定(dìng)突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而(ér)是因(yīn)为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要(yào)更多(duō)安全保障，乌(wū)克兰需(xū)要把这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时报》援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使(shǐ)得市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美(měi)元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好(hǎo)于(yú)预期的数(shù)据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近(jìn)两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上(shàng)半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监(jiān)测(cè)显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多(duō)需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季(jì)交(jiāo)割品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大(dà)工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的(de)。因(yīn)此(cǐ)，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其(qí)实是(shì)有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的(de)年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交(jiāo)割(gē)品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能(néng)化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南(nán)产区已经全(quán)面开(kāi)割，海外越(yuè)南(nán)天(tiān)然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也(yě)不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南(nán)产区大(dà)面(miàn)积开割(gē)，预(yù)计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况733是什么意思已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然(rán)能够保证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄(è)尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发(fā)行(xíng)情上涨(zhǎng)的(de)主要(yào)因(yīn)素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为(wèi)充足(zú)，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于供需两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的(de)市(shì)场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来(lái)说此前(qián)市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比(bǐ)数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求并(bìng)不差(chà)。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认(rèn)为(wèi)是国内需(xū)求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)仍(réng)然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上(shàng)半年(nián)好，比(bǐ)如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割(gē)品的数(shù)量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响的(de)情况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面(miàn)，春节(jié)前市场基(jī)于内需复苏的逻辑(jí)，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交易(yì)预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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