大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰(tài)勒(lēi)小(xiǎo)区都没出(chū)一直在(zài)加班，这个长假，国内(nèi)旅游消费(fèi)爆了(le)，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆雷(léi)。按照惯例，我们(men)梳理一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以及券商老师们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议(yì)定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济工作(zuò)。中共中央总书记习(xí)近平(píng)主持会(huì)议。会(huì)议(yì)认为，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近平同志为(wèi)核心的(de)党(dǎng)中(zhōng)央坚强(qiáng)领导下，各地区各(gè)部门更好统筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展(zhǎn)和安全(quán)，我国疫情防(fáng)控取得(dé)重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发(fā)力(lì)，需求收缩、供给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需(xū)要克(kè)服(fú)不(bù)少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善(shàn)性住房需求的支持，强(qiáng)调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地(dì)产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在(zài)超(chāo)大(dà)特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造(zào)和“平急(jí)两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息(xī)，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)终究还(hái)是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美(měi)国加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第一(yī)共和银(yín)行，这是本(běn)轮(lún)美国(guó)银行业危机中第四家(jiā)倒下的银(yín)行，同时也(yě)是美国历(lì)史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和旅(lǚ)游部数据(jù)中心(xīn)测算(suàn)，全(quán)国(guó)国内(nèi)旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取(qǔ)行动，并使用电(diàn)子对抗系(xì)统，使这两架(jià)无人机出现异(yì)常(cháng)，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭(xí)击(jī)受伤，其(qí)工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试(shì)图发动袭击时(shí)普京不在克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表(biǎo)示(shì)，俄(é)方保留在合适的时(shí)间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞无人(rén)机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经(jīng)授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无(wú)人(rén)机试图袭击(jī)俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘(mì)书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒(méi)体(tǐ)采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方(fāng)企(qǐ)图使用(yòng)无人机袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的五月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历(lì)了AI主题行情诱发的过(guò)度(dù)博弈(yì)和(hé)心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国(guó)内(nèi)的经济、政策和外(wài)部环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资(zī)者对经济(jì)的预期将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现(xiàn)统一，投资者(zhě)心态也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳，市场依然(rán)处于全(quán)年(nián)第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建(jiàn)议坚持高切低，关(guān)注上半(bàn)年景气持续(xù)改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局会(huì)议提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经(jīng)济(jì)内(nèi)生动(dòng)能(néng)稳步修复(fù)，并将得到同比和高频(pín)数据验证；外(wài)部流动性拐点明(míng)确，美(měi)国银行业风险不(bù)断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月将在微观体验(yàn)、宏观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今(jīn)年第(不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)dì)二(èr)个(gè)关(guān)键做(zuò)多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心(xīn)态由(yóu)短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带一路(lù)”板(bǎn)块中有业(yè)绩亮点(diǎn)的品种，以及其(qí)他板块中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且(qiě)在(zài)二季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性

　　中金策(cè)略(lüè)团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性(xìng)。主要基(jī)于(yú)：1）经济(jì)复苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进基(jī)调。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需(xū)要密(mì)切(qiè)关注，如若应(yīng)对(duì)得当，对(duì)A股(gǔ)影响可能(néng)有限。上述因素结合当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节(jié)后(hòu)两个(gè)交易日虽受节假期(qī)间的事件性(xìng)因素影(yǐng)响可能有(yǒu)所波(bō)动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之秋，高利率环(huán)境下美国银行风险事(shì)件频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升(shēng)。市场处(chù)于再(zài)平衡期，低位把握再布局(jú)机会(huì)；短期结构(gòu)上关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等(děng)。主题重(zhòng)点(diǎn)关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛(niú)市第(dì)一(yī)波上(shàng)涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复很正常(cháng)，短期(qī)政策(cè)和业绩因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数字(zì)经(jīng)济(jì)是全年(nián)主线，后续或依据基本面(miàn)去(qù)伪存真，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核(hé)心资产、海外(wài)映(yìng)射的科技(jì)和大宗(zōng)商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波动所影响。我们(men)的资(zī)源+重资产组合(hé)短期驱动逻(luó)辑(jí)建议以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期场(chǎng)景消费正在(zài)展(zhǎn)现出成(chéng)为(wèi)未来经济增长新动能的(de)潜力(lì)，推荐中低端消(xiāo)费(fèi)、县域消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表(biǎo)的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市(shì)场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率(lǜ)较(jiào)节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数(shù)大(dà)多震荡调整，上涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而(ér)节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略(lüè)：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间(jiān)全(quán)球大类资(zī)产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类(lèi)资产表(biǎo)现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权益(yì)市(shì)场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧一(yī)季度经济增速不(bù)及市(shì)场预期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落，同时(shí)也促使美(měi)联储更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费数(shù)据，国内服务消费大(dà)幅回(huí)升，但地产(chǎn)销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内(nèi)经济仍处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调(diào)“当前经(jīng)济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍(réng)然(rán)不足”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱(qū)动的数字经(jīng)济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结(jié)束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市(shì)结束(shù)后，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛市(shì)第一(yī)年(nián)中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一次战(zhàn)术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与(yǔ)高频经济指标和预期的边际(jì)变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段(duàn)完成后还出(chū)现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的时(shí)间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的(de)判新偏(piān)向认为Q1的经济(jì)回升可能(néng)不会持续太久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我(wǒ)们认为可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据(jù)均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后第一个(gè)季度(dù)经(jīng)济(jì)数据最容易恢(huī)复，4月(yuè)开始经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格(gé)、海外经(jīng)济(jì)担(dān)心等(děng)因素，可能会(huì)让4-5月的经济(jì)数(shù)据很难超预期。由(yóu)此导致(zhì)这(zhè)一次市场的(de)战术调整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站在(zài不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案))新一轮牛市起点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不(bù)了(le)长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩(jì)；但中期(qī)的坦途较(jiào)为明(míng)确：经(jīng)济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势(shì)明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月(yuè)建(jiàn)议重(zhòng)点关注(zhù)上证(zhèng)50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利(lì)率下行环境下(xià)获取超额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科(kē)创50方向最为关(guān)键。若美联储能够在(zài)5月完(wán)成最后(hòu)一次(cì)加息(xī)，中美(měi)摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科创再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)