总市(shì)值超6万亿的(de)科创板市(shì)场，增添(tiān)风险(xiǎn)管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网(wǎng)消息，为健全多(duō)层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ETF期权上市(shì)工作。同(tóng)一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作的(de)启动，将为科创板市(shì)场(chǎng)的科技创(chuàng)新投(tóu)资(zī)带来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极(jí)影响，同时为科创板市(shì)场投资带来中长期(qī)资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会消息显示，为(wèi)健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技(jì)创新特(tè)色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进(jìn)上海国际金融(róng)中心建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资(zī)金配置科创板，激(jī)发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革(gé)先(xiān)行先试的(de)示范引领作用(yòng)，不断提(tí)升服务实(shí)体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易(yì)所(suǒ)官网(wǎng)也(yě)发布消(xiāo)息(xī)，上交所将在(zài)中国(guó)证监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式相关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期(qī)权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻落(luò)实(shí)党的二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善(shàn)金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区高(gāo)水平(píng)改革开放、支持创新驱(qū)动发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能(néng)效、支持科创板(bǎn)建设具有积极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳步(bù)推进(jìn)，市场运行平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓(gǔ)励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日(rì)益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性(xìng)持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管(guǎn)理工具，上交所根据市场需求(qiú)积极推动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研发，将其(qí)作为(wèi)完善科创(chuàng)板配套产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科创板吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推进科创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续发(fā)挥科创板改革(gé)先(xiān)行先试(shì)示范引领作用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投(tóu)资者风险管理需要，有助于(yú)科创(chuàng)板更好发(fā)挥资(zī)本(běn)市(shì)场改革试(shì)验(yàn)田(tián)作用，对于促进科创板和(hé)股票期权(quán)市场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健(jiàn)运(yùn)行(xíng)和(hé)风险防控工(gōng)作，多举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市(shì)场稳健运行和风险防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监(jiān)会将进一步完善(shàn)风险防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改进优(yōu)化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点(diǎn)，实施(shī)了投资者适(shì)当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限(xiàn)额(é)制(zhì)度等一系(xì)列风控安排(pái)，保障了(le)期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuòln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)为宽基类(lèi)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交(jiāo)所将总体沿用(yòng)前(qián)期的风(fēng)控措施，并根据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅(fú)设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实践。后续，上交所将在(zài)目前(qián)行之有效的风险防控和市(shì)场(chǎng)监管措施(shī)的基础上(shàng)，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确(què)保新产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会(huì)的指导下(xià)，会(huì)同市(shì)场各方扎实做(zuò)好各项业务和技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理(lǐ)、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡(héng)机制等方面发挥(huī)了重(zhòng)要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展(zhǎn)股票期权试点以来，证(zhèng)监会(huì)组织沪深(shēn)交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳(wěn)有序，有效发挥(huī)了(le)引(yǐn)入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货市场的作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场的基础性风(fēng)险管理(lǐ)工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理工具(jù)将更加丰富和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出了不同(tóng)类型的期(qī)权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不(bù)同的市值的公司(sī)和投(tóu)资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽(kuān)基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这将有利于投(tóu)资(zī)者做好风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足(zú)不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目(mù)前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在同(tóng)类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的(de)的可能性(xìng)较大，管理(lǐ)规(guī)模(mó)和(hé)产品流(liú)动性都(dōu)具备(bèi)突出优(yōu)势。”上述公(gōng)募(mù)投(tóu)资人士称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士分(fēn)析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助相应的(de)风险管理工具进行方向性投资、波动(dòng)率投资(zī)等，在投资(zī)层面的配套策(cè)略(lüè)也会(huì)丰富起来。充分发挥上述(shù)作(zuò)用(yòng)，可以提升ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提(tí)高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有(yǒu)了(le)风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模和(hé)流(liú)动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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