分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主动向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和投资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对(duì逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的)等方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一(yī)投(tóu)资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步(bù)提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和(hé)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的资者(zhě)需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的(de)货币规模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了(le)重要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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