财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升(shēng木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的(de)机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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