分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的(de)符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重(z勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善hòng)要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资(zī勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金(jīn)的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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