金融(róng)界5月(yuè)16日(rì)消息 国新办(bàn)今日(rì)上(shàng)午举(jǔ)行4月份国民经济(jì)运行情(qíng)况新闻发布会。现场有(yǒu)记者提问，4月份CPI与PPI同(tóng)比表现(xiàn)均弱于(yú)预期，尤其是PPI通(tōng)缩加剧，请问原因有(yǒu)哪些？国家统计局如何看待(dài)未来的走势？

　重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么　国(guó)家统计局新闻发言人(rén)、国民经济(jì)综合统计司(sī)司长付凌晖回(huí)应(yīng)称(chēng)，当(dāng)前价格低位运行主要(yào)是阶段性的(de)，当前中国经济不存在通缩(suō)，总(zǒng)的来看，下阶段也(yě)不会出(chū)现通缩。从(cóng)CPI的情况来看，今年(nián)以来(lái)，CPI同比涨幅总体上(shàng)是回落(luò)的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回(huí)落了0.6个(gè)百分点，CPI走低(dī)主(zhǔ)要(yào)是一(yī)些阶段性因(yīn)素影响。

　　一是食(shí)品价格的回落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜(xiān)果供应(yīng)增加，市场价格有所回落。同(tóng)时，生猪市场供应总(zǒng)体(tǐ)是充足的。进入4月份以后(hòu)，猪(zhū)肉消费进入淡季，猪肉价格下行(xíng)，也带动了食品价格的回落。4月份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比上月回落2个百分点。

　　二(èr)是能源(yuán)价(jià)格降幅扩大(dà)。今年以来(lái)，受(shòu)到世(shì)界(jiè)经(jīng)济复苏乏力、全球能源价格总体上趋于回(huí)落，对国内居民消费(fèi)汽柴油价格(gé)输出型影(yǐng)响(xiǎng)显现，4月份CPI中，能源价格同比下降5.4％，比上(shàng)月降幅有所扩大。

　　三是国(guó)内部(bù)分(fēn)耐用消费品降(jiàng)价促销。今年以来，受到(dào)汽车优惠补贴(tiē)政策去年底到(dào)期影响，国(guó)六B的排(pái)放标准在今年7月份切换，车企降价(jià)促销力度加大，带动了价格的下行。我们看(kàn)到，4月份燃油小汽(qì)车价(jià)格(gé)环(huán)比还(hái)在下降。

　　四是上年同(tóng)期对比基数(shù)走高。上年同期受到疫情冲击(jī)，猪肉价格进(jìn)入到上涨周期等因(yīn)素的影(yǐng)响，食品价格涨幅扩大(dà)。同时，由(yóu)于国(guó)际(jì)地(dì)缘政治(zhì)冲(chōng)突、全(quán)球疫情影响，去年国际油(yóu)价高涨，带动(dòng)了(le)CPI中能源价格上(shàng)升。在这(zhè)些因素共同影响下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分(fēn)点。

　　付凌晖指出，在价(jià)格中食(shí)品和能源由于(yú)受到短期(qī)因素(sù)影响，往往波动会(huì)比较大，看价格总体(tǐ)的状(zhuàng)况(kuàng)，更重(zhòng)要的还要(yào)看核心CPI。从核心CPI的状况(kuàng)来(lái)看，4月(yuè)份同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅(fú)和上月相同，总体(tǐ)保持基本稳定(dìng)。从核心CPI目前(qián)的(de)情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前相比还是偏低(dī)的，很重要的(de)原因是服务需(xū)求仍在恢(huī)复中，相关价格涨幅跟过去相比(bǐ)偏低。

　　他表示，随着(zhe)经(jīng)济(jì)社会恢复常态(tài)化运(yùn)行，服务需求稳步(bù)扩大(dà)，旅游、交(jiāo)通、住(zhù)宿(sù)、餐饮等价格(gé)涨幅回升(shēng)，带(dài)动服(fú)务价格涨幅(fú)有所(suǒ)扩(kuò)大(dà)。4月份，服(fú)务价格同比上涨1％，涨幅比(bǐ)上月扩大0.2个百分(fēn)点(diǎn)，连续两个月回升。未来随着服务消费需求带动增强，价格(gé)回升也会推动核心CPI涨幅回(huí)归到合理的水平。

　　付凌晖指出(chū)，从(cóng)PPI情(qíng)况(kuàng)来看，今年以来受到国内外多重因素影(yǐng)响，PPI同比降幅(fú)连续(xù)扩大(dà)，4月份同(tóng)比下(xià)降(jiàng)3.6％，主(zhǔ)要影响因(yīn)素(sù)有以(yǐ)下几个：

　　一是国(guó)际输入(rù)性因素影响。我国部(bù)分大宗商品(pǐn)价格与国际市(shì)场联系比较紧密，今年以来受(shòu)到(dào)世界经济(jì)恢复乏力影响，国际大宗(zōng)商品价格走低、国内石油(yóu)、有色价格出现下降，4月份石(shí)油(yóu)和天然气开采业价格下降16.3％，化学原(yuán)料(liào)和(hé)化(huà)学制品业价(jià)格下降(jiàng)9.9％，有色金属冶炼和压延加(jiā)工业(yè)价格下(xià)降8.6％。

　　二是部分行业市场需求不足。经济恢复常态化(huà)运行(xíng)以后，部分行业产(chǎn)能供给(gěi)充(chōng)裕，但市场需求相对不足，价格(gé)有所下降(jiàng)。比如煤(méi)炭(tàn)产能继续释放，进口持续(xù)增加(jiā)，而电煤需(xū)求(qi重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么ú)季节性减少，市场进入(rù)淡季，价格降幅(fú)有所扩大，4月份煤(méi)炭开采和洗选(xuǎn)业价格下降9.3％。我国钢材产能比较(jiào)充足，而市(shì)场(chǎng)需求还在恢复(fù)中，价(jià)格(gé)出现下降，4月份(fèn)黑色金属冶炼和(hé)压(yā)延加工(gōng)业(yè)价(jià)格(gé)下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格变动翘尾下(xià)拉影响加大。4月份上年价格(gé)翘(qiào)尾影响(xiǎng)是负2.6个百分(fēn)点，比3月份下拉(lā)影响扩大0.6个百分(fēn)点(diǎn)。

　　从下阶段(duàn)情况来看，国际(jì)输(shū)入(rù)性影响(xiǎng)还会持续，国内市场需求(qiú)仍在恢复(fù)中，部分工业品价格短期(qī)下行情况(kuàng)还(hái)会延(yán)续。但是随着国内经济恢复，市场(chǎng)需求(qiú)回暖，总的判(pàn)断，下半年PPI有望逐(zhú)步回升。

　　央行(xíng)报告：当(dāng)前(qián)我(wǒ)国(guó)经济(jì)没(méi)有出(chū)现通缩

　　值得注意的是，昨(zuó)天央行(xíng)发布的一季度货币政策报(bào)告也提及(jí)通缩。报告提到(dào)，我(wǒ)国通胀水(shuǐ)平处于温和区间(jiān)。过去一年、五年和(hé)十年，CPI年(nián)均涨幅(fú)都(dōu)在2％左右。

　　今年(nián)以(yǐ)来物(wù)价(jià)涨幅阶段性回(huí)落(luò)，主(zhǔ)要与供需恢复时(shí)间差和基数(shù)效应(yīng)有(yǒu)关。我国经济运(yùn)行开局良好，同时通胀保持温和(hé)，CPI涨幅逐月下行，4月(yuè)涨幅降(jiàng)至0重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么.1％，PPI近(jìn)几个月运(yùn)行在负值区间。

　　总的看，若经济保持正常增长态(tài)势，CPI阶段性回(huí)落的影响(xiǎng)不(bù)宜(yí)夸大。

　　本(běn)轮物价回(huí)落客观上有以下(xià)因素：

　　一(yī)是供给能(néng)力较强。在稳经(jīng)济一揽子(zi)政策有(yǒu)力支持下，国内生(shēng)产持续加快恢复，PMI生产分项(xiàng)保持(chí)在较高景(jǐng)气区间；农副产品生产稳定、物(wù)流渠道畅通，也(yě)保(bǎo)证了居民(mín)“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是(shì)需求复(fù)苏偏慢。实(shí)体经(jīng)济(jì)生产、分(fēn)配、流(liú)通、消费等环节本身有(yǒu)个(gè)过程，加之疫情的“伤(shāng)痕(hén)效(xiào)应”尚(shàng)未消(xiāo)退，居民超额储蓄(xù)向消费的(de)转(zhuǎn)化受收(shōu)入分配分化、收(shōu)入预期不稳等制约，特(tè)别是汽车(chē)、家装等大宗(zōng)消(xiāo)费需求偏弱(ruò)。近期居民(mín)出现(xiàn)提(tí)前(qián)还(hái)贷(dài)现(xiàn)象(xiàng)，也(yě)一定(dìng)程(chéng)度影(yǐng)响(xiǎng)当期消(xiāo)费。

　　三是基数效应明显(xiǎn)。去(qù)年(nián)国(guó)际油价一(yī)度逼近140美元大关(guān)，今年以来(lái)已回落至80美(měi)元附(fù)近，带动CPI交通(tōng)工具燃(rán)料(liào)和居(jū)住水电燃料的同比增速走低(dī)；疫情(qíng)扰动(dòng)使得去年3月鲜菜价格反季节(jié)上涨(zhǎng)，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观经济数据同样存在明显基数(shù)效应(yīng)，去(qù)年二季度受(shòu)疫情冲击GDP同比降至0.4％，低基数作用下今年二季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速可能(néng)明显回(huí)升。

　　未(wèi)来几个月受高基(jī)数等影响，CPI将(jiāng)低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段(duàn)性保持低位，主要受去年同期CPI涨幅基本(běn)在2.5％左(zuǒ)右(yòu)的高基数影响(xiǎng)。但要看到，随着基数降低(dī)，特别是(shì)政(zhèng)策效应将进一步显现，市场(chǎng)机制发挥充分作用，经济内生动力也在(zài)增强，供(gōng)需(xū)缺口有望(wàng)趋于(yú)弥合，预(yù)计下半年CPI中枢可能温和抬升，年末(mò)可能回升至近年均(jūn)值水平附近(jìn)。

　　报告表示(shì)，当前(qián)我国经济(jì)没有(yǒu)出现通缩。通缩主要指价格持续负增长，货币供应量也具有下降(jiàng)趋势，且(qiě)通常伴随经济衰退。我国(guó)物价仍(réng)在(zài)温和上(shàng)涨，特(tè)别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融(róng)增长(zhǎng)相对较快，经济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)，不符合通缩的(de)特征。

　　中长(zhǎng)期看，我(wǒ)国经济总(zǒng)供求基本(běn)平(píng)衡，货币条件合理适度，居民预期稳定(dìng)，不存在(zài)长(zhǎng)期通缩或通(tōng)胀的基(jī)础。

　　国金宏观：通(tōng)缩(suō)讨论，可以(yǐ)休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩是个(gè)伪命题，担忧大可不(bù)必(bì)

　　物价(jià)是经济短周(zhōu)期波(bō)动的滞后指标，不能仅以物价回落来评判经济进(jìn)入(rù)“通缩”。过往经验显示，经济的(de)周期(qī)性(xìng)波动(dòng)主要由需求驱动，物(wù)价跟(gēn)随需求变化(huà)而(ér)变化(huà)，使得物价(jià)变化滞后经济(jì)1-2季度(dù)左(zuǒ)右(yòu)；经济复苏初期，需求才刚刚开始修(xiū)复，对价格的提振尚不明显，使(shǐ)得物价指标低(dī)位徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领先指(zhǐ)标持续修复，显示经济处(chù)于复(fù)苏初期。以(yǐ)企(qǐ)业中(zhōng)长期资金来源刻(kè)画的(de)有(yǒu)效社融增(zēng)速，去年9月以(yǐ)来(lái)持(chí)续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今年4月的11.5％；按照(zhào)有(yǒu)效社(shè)融变化领(lǐng)先经济2个(gè)季度(dù)左右(yòu)的经(jīng)验规律，本(běn)轮(lún)信用(yòng)扩张会带动经(jīng)济在2023年初(chū)见底回升，1季(jì)度经济指(zhǐ)标已有(yǒu)所体现(xiàn)。

　　年(nián)初以来物价的回(huí)落，受基数、供给和外需等影响较(jiào)大；伴随(suí)拖累减弱、需(xū)求(qiú)修复，CPI、 PPI或在年中前(qián)后开始抬升(shēng)。除去年(nián)基数较高外，猪肉、鲜菜等食品价格回(huí)落，及油、气价(jià)格回落等(děng)，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而线下活动相关服务、衣(yī)着等价格逐步抬升。伴随拖累减弱、需(xū)求支(zhī)撑增强，CPI即(jí)将底(dǐ)部回升(shēng)、PPI在年中前后(hòu)开始抬升。

　　二问：资金(jīn)空转(zhuǎn)加剧，政策托底无(wú)用？周期启动，渐入(rù)佳(jiā)境

　　经济(jì)复苏(sū)初期，资(zī)金存在一(yī)定空(kōng)转较为常(cháng)见。经验显示，资金空转多发(fā)生在经济回(huí)落、货(huò)币明(míng)显宽松阶段(duàn)，部(bù)分资金滞(zhì)留在(zài)金融体(tǐ)系，使得(dé)M2-M1“剪刀差(chà)”扩大，去(qù)年底以来也有类似特征；有(yǒu)所不同的是，当(dāng)前(qián)资(zī)金(jīn)多滞留在银行体系(xì)、而不是(shì)非银金融(róng)机构，与居民理财回表、购房(fáng)偏弱带来的居(jū)民与企业之间信用(yòng)派生偏(piān)少等紧密相(xiāng)关。

　　稳(wěn)增(zēng)长思(sī)路不同，使得信用派(pài)生驱动(dòng)和表征不同过往，企业有效信用(yòng)派(pài)生自去年(nián)9月(yuè)以来(lái)持续改善，而(ér)房地产相关融(róng)资拖累总体信用派(pài)生。传统周(zhōu)期下，信用(yòng)扩张(zhāng)以房地(dì)产驱动为主，使得(dé)居民贷(dài)款增长明显快(kuài)于企业；相(xiāng)较之下，本轮信用修复(fù)主要(yào)靠企业融资(zī)扩张，有效社(shè)融从去年9月开始持(chí)续回(huí)升，而居(jū)民(mín)信贷一度拖累社融回落。

　　本(běn)轮信用(yòng)派(pài)生带来(lái)的经济效(xiào)应不同过往(wǎng)，有(yǒu)效(xiào)信用派生对企(qǐ)业(yè)行为(wèi)的支(zhī)持已开始显(xiǎn)现。去年3季度以(yǐ)来，资金(jīn)加速流向制(zhì)造业，而房地产相关融资显(xiǎn)著弱于以往，使得制造(zào)业投资(zī)表现显著强于房(fáng)地(dì)产；伴(bàn)随融资的持续(xù)改善，企业资(zī)本开支在1季度有所扩大。但房地(dì)产“缺位”，压低了(le)信用(yòng)派生和经济增(zēng)长的弹(dàn)性。

　　三问：中观数(shù)据已现“疲态”？疫情(qíng)“后遗(yí)症”或(huò)被过度渲染

　　高频(pín)指(zhǐ)标报复(fù)性反(fǎn)弹后走弱，主要(yào)缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的存(cún)在(zài)，使得大家容易产生(shēng)悲观情绪。疫(yì)情(qíng)政策(cè)调整，放大了(le)“春(chūn)节效应”带来的经济波动(dòng)，部(bù)分高频指标报复性反弹后出现走弱的迹象。其中(zhōng)，偏消(xiāo)费端的活(huó)动(dòng)多在2月底之(zhī)后走弱，偏生(shēng)产端略晚一点(diǎn)，导致(zhì)宏观数据屡超预期的同时，市场信心反其道(dào)而行之。

　　内生(shēng)动能的修复已(yǐ)然开始，消(xiāo)费动能或被低估，前(qián)半程靠(kào)居民出行和企(qǐ)业消费，后(hòu)半程靠居民消费能力的恢(huī)复。出行意愿(yuàn)的持续改(gǎi)善、企业经营活动(dòng)正常(cháng)化(huà)等(děng)，皆指向场景(jǐng)恢复带来的消费修复持续性和弹性不宜低估；批发零售、住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)服务业，及(jí)稳增长(zhǎng)相(xiāng)关行业招工需求在逐步修复，有助于推(tuī)动收入与消费(fèi)的正循环(huán)。

　　地产链条的“积极”信号也在(zài)累积。地(dì)产大周期向下已(yǐ)是共识，地产链条修复会弱于传统周期；但(dàn)小周期超调后的修复(fù)出现(xiàn)一(yī)些“积极”信号。1）高能级城市地产供给增(zēng)多、质量改善，利于需求释放、形(xíng)成供需(xū)“正(zhèng)向(xiàng)循环”；2）中西部地区棚改加码（可比口(kǒu)径(jìng)增(zēng)长(zhǎng)近60％）、中西部地区收入(rù)修复等(děng)，有利于稳定低能级(jí)城市(shì)需(xū)求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么