今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可(kě)的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国(guó)资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集(jí)规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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