自(zì)4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持(chí)续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期(qī)净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值(zhí)性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月(yuè)开身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段(duàn)时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加(jiā)速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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