财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲)价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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