本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一家(jiā)专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(c光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词hē)成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服(fú)务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景客(kè)户光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案(àn)及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联网流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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