全球头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获(huò)得桥(qiáo)水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美(měi)元

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观策略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

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　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末(mò)晋(jìn)升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持(chí)仓是(shì)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有(yǒu)多(duō)只消费品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了(le)减持，比如(rú)其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了(le)百事可(kě)乐、可口可(kě)乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第(dì)五、第六(liù)大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市(shì)客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增(zēng)至(zhì)230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标(biāo)的相(xiāng)对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先(xiān)锋领航富(fù)时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度(dù)较大的(de)还有拼多多(duō)，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国(guó)际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度(dù)还减持了其特(tè)别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去年年(nián)底以(yǐ)来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于(yú)持续增长期(qī)的开端，因为全球对(duì)美元去杠杆化的(de)推动(dòng)仍是金价的(de)长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场(chǎng)中日(rì)益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是(shì)对黄(huáng)金的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对(duì)冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负(fù)面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济(jì)和市场带(dài)来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加(jiā)接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力(lì)产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够(gòu)的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来(lái)实(shí)际收益(yì)率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期(qī)的(de)下一(yī)阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家和地区处于周(zhōu)期的不(bù)同(tóng)位(wèi)置，这些国(guó)家和地区(qū)的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信(xìn)用流动(dòng)，这(zhè)降(jiàng)低了折(zhé)现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基(jī)金(jīn)在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周(zhōu)美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美(měi)联储希望(wàng)持观(guān)望态(tài)度。这符合我们(men)对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为(wèi)了应对疫情带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，许多发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)都推出了大(dà)规(guī)模财政刺激政(zhèng)策，引发了(le)通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央(yāng)行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的应对(duì)通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如(rú)果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国第(dì)一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金(jīn)融体系(xì)面(miàn)临压力，股市(shì)和债券(quàn)收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为(wèi)止的(de)紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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