衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机(jī)扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时(shí)间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了(le)一次(cì)谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的(de)安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高官的(de)言论(lùn)通常(cháng)受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显示银行(xíng)业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流(liú)入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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