为了(le)让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对(duì)何德(dé)平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露的(de)信息，新(xīn)美星董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人何(hé)德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户(hù)并联合其他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bān诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别g)手共(gòng)同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证券诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的(de)比(bǐ)例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系(xì)，而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美(měi)星的(de)情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利(lì)益与何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明(míng)土账(zhàng)户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易(yì)行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复(fù)核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为(wèi)。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本(běn)案行为；上述(shù)行为的实(shí)质是操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，并(bìng)非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司(sī)的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即(jí)便(biàn)认定(dìng)代持成(chéng)立(lì)，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美星股票(piào)。当(dāng)事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德(dé)平作为(wèi)上(shàng)市(shì)公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上(shàng)市公司(sī)上(shàng)述(shù)持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

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