金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一(yī)股”光(guāng)环(huán)的珍酒李渡正式登(dēng)陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水超(chāo)过60亿(yì)港元，惨遭(zāo)开门(mén)黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有酒企(qǐ)成功上市，珍(zhēn)酒李渡(dù)是(shì)近7年时(shí)间第(dì)一只实现资本上(shàng)市(shì)的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡(dù)此次在港交所IPO，发售价(jià)为每股10.82港元(yuán)，筹资资金约(yuē)50亿(yì)港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍酒(jiǔ)李渡并没有引入基(jī)石投资者。

　　此(cǐ)次IP53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌O之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称的私(sī)募股(gǔ)权(quán)巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于(yú)珍酒李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告(gào)费53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌ng>

　　公开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家(jiā)致力(lì)提供以酱香型为主的次高(gāo)端白酒产品的中国(g53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌uó)白酒公司。珍(zhēn)酒李渡(dù)集(jí)团旗(qí)下包括(kuò)珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四(sì)大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型三大白酒品(pǐn)类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大民(mín)营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业(yè)中提供三(sān)种香型(xíng)白酒的第三(sān)大公司(sī)。2020年(nián)到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司相比也(yě)处于(yú)下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛(máo)利(lì)率(lǜ)超过90%，而腰部(bù)的今世缘(yuán)、口子窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率(lǜ)的直接(jiē)原因之(zhī)一就是珍酒李渡的(de)“豪(háo)横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司总(zǒng)收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告(gào)开(kāi)支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍酒李渡的(de)存货(huò)正在逐步增加。报告(gào)期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势，存货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释(shì)称大部分存货(huò)为基(jī)酒，但(dàn)仍然(rán)有(yǒu)不少针对其产销(xiāo)失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于(yú)行(xíng)业的毛利(lì)率和“豪横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创(chuàng)始人吴(wú)向东的操盘手法密切相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴(wú)向(xiàng)东出生在湖南醴(lǐ)陵的一个普(pǔ)通(tōng)农(nóng)村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进(jìn)入其姐(jiě)夫傅(fù)军(jūn)旗(qí)下新华(huá)联集(jí)团工作。此后(hòu)四(sì)年，他升至新(xīn)华联集团董事、董事(shì)局副主席。也是在(zài)此，吴向东正式开(kāi)启了他的(de)白(bái)酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东(dōng)在(zài)1996年拿下(xià)五(wǔ)粮液旗(qí)下川(chuān)酒王的代理(lǐ)权(quán)，仅一年就将(jiāng)川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日(rì)子越来(lái)越难(nán)，吴向东想自创(chuàng)白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业首创(chuàng)了一种新模式(shì)OEM，即(jí)贴牌代(dài)工(gōng)模(mó)式，随后，金六(liù)福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男(nán)足冲进世界杯，媒体将(jiāng)时任男足主教练的米卢誉为神奇(qí)教练和好运福(fú)星(xīng)。深谙(ān)营销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米(mǐ)卢担任金(jīn)六福形象代言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微(wēi)笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福(fú)。”很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时间，金(jīn)六福的广告(gào)投放量都是全(quán)国第(dì)一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东(dōng)的广告(gào)轰炸(zhà)下，金六(liù)福迅速成(chéng)为(wèi)国民白酒，高峰期一(yī)天能发出(chū)57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操(cāo)盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及(jí)湖南知名白酒(jiǔ)品(pǐn)牌(pái)湘窖和开口(kǒu)笑正式合并(bìng)——珍(zhēn)酒李渡诞生(shēng)。

　　目(mù)前，吴向东实际控制的金东(dōng)集团旗下共有华致酒行(xíng)、华泽(zé)酒(jiǔ)业集团（下辖金(jīn)六(liù)福(fú)、珍酒等(děng)12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投(tóu)资三(sān)个产业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新能源、互联(lián)网(wǎng)、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人民币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国(guó)糖酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛(tán)上，在酒(jiǔ)水行业颇为知名的盛初(chū)咨询董事长(zhǎng)王(wáng)朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进(jìn)入销量负增长、收入(rù)低增长或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且(qiě)很可能(néng)刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从(cóng)场景-量价-集中(zhōng)度看(kàn)趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场(chǎng)景中并没(méi)有(yǒu)太受影响，次高端(duān)库(kù)存(cún)仍(réng)未消化，区域酒借助消费恢复(fù)较快(kuài)。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低(dī)位(wèi)徘徊，一二季(jì)度(dù)上市公司(sī)业绩会出现增速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒供(gōng)需-库存周期看趋势(shì)，现在(zài)存在三个矛盾(dùn)：一(yī)是(shì)产区和供需的矛(máo)盾，大产区(qū)都在扩产能(néng)，但销量在(zài)下降；二是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品线，和地方(fāng)酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠道(dào)重心下移，和(hé)地方(fāng)酒企的渠(qú)道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行业销量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年是(shì)1305万(wàn)吨，行业600万吨消失(shī)的主要(yào)是100块钱以下的价位带，其原因在(zài)于城市化(huà)，大(dà)部分劳动人口从农村转移(yí)到城市后，消(xiāo)费习惯变了，导致(zhì)未来(lái)升(shēng)级(jí)空(kōng)间基数变(biàn)小；超(chāo)高端从5万吨(dūn)上(shàng)涨到(dào)10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一(yī)组各价格带白(bái)酒节前和(hé)节后(hòu)的终端(duān)进货量数据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节(jié)后(hòu)上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高线(xiàn)次高端(duān)相关(guān)产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节(jié)后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前下降4%，节后(hòu)上涨(zhǎng)12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡未来走(zǒu)向(xiàng)何(hé)方让我们拭目以待(dài)。