芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被忽视(shì)的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失(shī)业率的(de)主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力(lì)总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比(bǐ)去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年(nián)失业形(xíng)势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工(gōng)作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一(yī)大失(shī)业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受(shòu)大(dà)学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的(de)受(shòu)教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分(fēn)布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业(yè)的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业(yè)、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的(de)农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识(shí)密(mì)集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是过(guò)去(qù)十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数(shù)/青年(nián)就业总人(rén)数），来(lái)作为各(gè)行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业率大(dà)多高于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复(fù)苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失(shī)业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然(rán)较难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人(rén)口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是(shì)近年(nián)来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气(qì)来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业(yè)人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求(qiú)参加社(shè)会经济(jì)活动的人(rén)员。包括就(jiù)业(yè)人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国(guó)劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月(yuè)度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖(gài)全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次(cì)的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后(hòu)次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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