美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对(duì)市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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