金融界4月(yuè)26日消息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波(bō)动(dòng)较大

　　短期SA属于估(gū)值合(hé)适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现(xiàn)货也基本(běn)兑(duì)现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能会构(gòu)成反弹的驱动。而目什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(mù)前来看，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等(děng)待检修的兑(duì)现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这一(yī)点和下(xià)游反馈和实际地产的表(biǎo)现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存基本补至(zhì)2022年年初(chū)水平；进入五月，我们(men)还是得考虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下什么是等量关系式，什么是等量关系四年级游(yóu)存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产(chǎn)销维(wéi)持在较高水平，因(yīn)此(cǐ)近月(yuè)确实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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