在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效苏州区号是多少应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观(guān)察各类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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