今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)enjoy可数吗，joy可不可数投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓(cāng)位，一季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去(qù)年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了(le)一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也(yě)出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺enjoy可数吗，joy可不可数安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一(yī)季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报(bào)中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增(zēng)持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的(de)预期(qī)，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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